企业债审核转向沪深北交易所 2张图看清企业债和公司债融资差异
发布日期:2023-11-06 09:48    点击次数:150

  据Wind,10月23日起,沪深北交易所负责企业债券受理工作,标志着企业债券过渡期后转常规安排顺利落地。企业债纳入公司债监管框架,有利于促进企业债券与公司债券协同发展。对比来看,近一年以来,公司债融资远大于企业债,而且平均融资成本也更低,有助于企业债后期更好发展。

  沪深北交易所全面负责企业债券受理工作

  4月21日,证监会与国家发展改革委联合发布公告明确企业债券6个月过渡期工作安排。10月20日,证监会发布公告明确企业债券过渡期后转常规工作安排。转常规后,交易所负责企业债券审核工作,并报证监会履行注册程序。证监会系统企业债一揽子制度规则出齐,全面将企业债券纳入公司债券法规制度体系。企业债券的登记托管、交易结算等安排总体保持不变,可在交易所市场、银行间市场上市(挂牌)交易,便利投资者参与,维护企业债券市场平稳运行,稳定了市场预期。

  从证监会公告和交易所相关通知看,转常规后,前期已受理正在审核的企业债券项目,直接平移至交易所,由交易所负责后续审核等工作。在审项目的前期申报材料、反馈回复意见等文件继续有效,审核时限连续计算。这些安排表明,转常规工作实现平稳过渡,在审项目实现无缝衔接。

  近年企业债和公司债融资对比情况

  从发行融资上看,企业债相对于公司债发行规模较小。Wind数据显示,近一年以来,企业债每月发行规模都未超过500亿,而且绝大多数时候融资在一、两百亿元。而公司债发行融资规模大,每月至少在1000亿以上,募资集中时单月可超过4000亿。

  最近一年(2022年11月至今),企业债合计融资规模只有2196.6亿元。同期公司债总共募资已高达35991.15亿元,是企业债的16倍之多。可见企业债和公司债融资不在同一级别上,随着交易所主管企业债审核发行,融资是否会加快,值得期待。

两类债券融资成本对比情况

  从发行成本上看,发行票面加权平均利率(权重为实际发行总额)都波动大。Wind数据显示,企业债融资成本较公司债要高,期间变化趋势也不同。在市场流动性充裕和降息影响下,2022年底企业债加权平均利率一度达4.6%以上,今年以来虽然上升、下降频现,但整体是螺旋式下降,目前最新10月份平均利率达到近一年来最低点3.69%。

  公司债(这里指一般公司债,剔除了私募债)平均利率虽然也时有波动,但最新10月份平均利率回到一年前起点。期间去年12月份公司债平均融资成本创近一年高点超过4%,随后持续下降,目前10月份为3.3%,和去年11月份3.34%基本持平。可见最近一年中,企业债平均融资成本下降明显,而公司债则是走了一个来回,两者波动有明显差异。